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第27章 如何阅读年度报告（第1页）

钱守仁为自己没有及时阅读贵州茅台的年度报告而脸红。

他们这个公司还没有名字，钱守仁想到了一个名字，三江公司，来源于“生意兴隆通四海，财源滚滚达三江”，还没有和大个、蔡文静商量，主要是觉得有点俗气，还准备了一个名字叫“三和公司”，总之和三人有关系。三人分工不同，蔡文静负责买卖，大个负责运气，自己呢，却没有负起跟踪研究的责任，一天到晚忙什么呢？想赚钱却这么不上心，怎么行呢？

他想到自己这么小的公司都有相关的《协约》和持股计划、会议记录、季度总结、年度总结等，那么像贵州茅台这么大的上市公司的年度报告，里面肯定有更多的内容，自己得赶紧研究才行。

他赶紧重新搜索贵州茅台的年度报告，一字一句认真读了起来。读了半天，初步得到的信息是贵州茅台并没有亏损，而且盈利很好。但是为什么下跌呢？

他想不明白。算了，就像小学生考试一样，不会的题暂时先放下，继续阅读年报，但是年报太长了，没有重点也不行啊？他看了看表，已经是晚上9点半了，这么多内容，啥时候能读完？

他又在网上搜索了一下，如何阅读上市公司的年度报告，找到了上市公司的年度报告中有以下一些重要方面值得关注：

1.财务报表：包括资产负债表、利润表、现金流量表。通过这些可以了解公司的财务状况、盈利能力和现金流情况。

2.营业收入和利润：分析其增长趋势、稳定性和主要来源。

3.主营业务：了解公司核心业务的发展情况、市场份额、竞争优势等。

4.管理层讨论与分析：获取管理层对公司过去业绩的总结和对未来发展的展望、面临的风险与挑战等。

5.重大事项：如重大投资、并购、诉讼等，这些可能对公司未来产生重要影响。

6.股东情况：查看主要股东的变动，以及机构投资者的持股情况。

7.审计报告：确认审计意见的类型，以判断财务报告的可信度。

8.研发投入：对于科技类等公司，研发投入力度反映其创新能力和发展潜力。

9.偿债能力：评估公司的债务水平和偿债能力，如资产负债率等指标。

10.战略规划：了解公司的长期发展战略和目标是否清晰合理。

有了以上10点的提示，钱守仁决定先重点看贵州茅台2002年年度报告中第七部分的“董事会报告”，内容如下：

（一）报告期内的经营情况

1、主营业务范围及其经营状况

公司主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。

本公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表，驰名中外，具有独特的风格和上乘的品质，在多年的市场竞争中树立了良好的形象和赢得了信誉。

作为国内白酒市场唯一获“绿色食品”（中国绿色食品发展研究中心颁发）及“有机食品”（国家环保局有机食品发展中心颁发）称号的天然优质白酒产品，贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。

报告期内，公司主营业务继续保持稳定增长的态势：公司共生产茅台酒系列产品8610吨，销售茅台酒系列产品5204.46吨，实现主营业务收入为161，804.66万元，净利润32，829.07万元。

2002年公司计划生产茅台酒系列产品9600吨，销售茅台酒系列产品5700吨，计划实现销售收入19亿元。为此，公司将开展好以下几方面的工作：

1、进一步加快募集资金项目的投资建设进度，为公司持续发展战略奠定坚实的基础。

2、搞好产品经营，继续加大、加快市场建设。

（1）进一步调整和建设好营销网络，加快专卖店、配售中心和销售网络信息化的建设；要建好网络，特别是建好专卖店，对现有营销网络进行清理整顿；

（2）加强茅台酒系列产品的营销力度，加大的市场开拓力度，逐步扩大重点市场的份额，开辟新的重点市场，借中国加入WTO之机，加大扩张国际市场力度，积极拓展国际市场。

（3）加大产品的宣传力度，重点是加大对“国酒茅台喝出健康来”的宣传。

（4）加大扩张国际市场力度，积极拓展国际市场。

（5）进一步加大打假的力度。

3、坚持以人为本，强化内部管理：

（1）完善管理人员绩效评价和激励约束机制；

（2）推进人事制度改革，进一步推进工资制度的改革，加大人力资源开发力度；

（3）完善以资金管理为核心的财务管理体系。

4、进一步完善法人治理结构，努力提高公司规范运作水平。

5、加大技术创新投入力度，不断推出适合市场需要的新产品。

看到了这些，钱守仁松了一口气，贵州茅台公司就是造酒、卖酒，其经营状况和发展前景和自己以前的预想丝毫不差，放心持股即可。至于年报的其他内容，自己再慢慢琢磨，必要时，和蔡文静、大个一起研究沟通。

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